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  • 车企研报 | 吉利汽车 : 技术乃产品立足之本

    2017-5-15 21:39| 发布者: 文凤汽车|

    5月15日,在各机构陆续发布的关于汽车行业上市公司企业研报中,文凤汽车做了以下摘录:

    吉利汽车  :技术乃产品立足之本



    5月10日,参加了公司组织的吉利汽车(0175.HK)(杭州湾)研发中心正式启用仪式以及吉利技术品牌(iNTEC)发布会,11日吉利汽车的技术管理层和投资者进行了深入交流。

     

    3.0产品的成功并非偶然。3.0产品成功的背后,认为有以下两大重要原因:

    1、公司有一套自己的新产品开发体系(NPDS)。

    2、平台化及模块化架构的引入。杭州湾研发中心启用进一步增强公司的研发实力。

     

    吉利汽车(杭州湾)研发中心于5月10日正式启用。该研发中心汲取了全球资源和技术,按照国际一流标准打造,杭州湾研发中心启用后,吉利汽车拥有四大研发中心:吉利英国研发中心、吉利杭州研究院、吉利欧洲研发中心(CEVT)、吉利(杭州湾)研发中心。其中杭州湾的研发中心已经成为研究总院,承担大多数车型研发任务。

     

    5月10日晚,公司发布首个技术品牌:iNTEC(人性化智驾科技),从五个方面进行阐述,包括智能驱动(GPOWER)、智能安全(GSAFETY)、智能驾驶(GPILOT)、智能互联(GNETLINK)、智能健康(GBLUE),iNTEC技术品牌所阐述的内容较为全面且极具前瞻性。维持买入评级。

     

    继续看好吉利汽车的发展前景,维持公司买入评级,目标价15.75港元。短期催化剂来自于吉利新产品的爬坡,中期关注领克的表现。(兴证国际)



    长城汽车 :全新H6尚未到店,新老车型交替致销量下滑


     

    长城汽车(2333.HK)公布4月份销量。评论:

    4月销量同比下降8.1%:2017年4月公司汽车销量为73171台,同比下降8.1%,环比下降14.3%;其中出口销量4116台,同比增长119.4%。2017年前4个月,公司累计销量达32.7万部,同比增加4.6%;其中哈弗系列销量达28.4万部,同比增加9.4%;长城系列销量达4023辆,同比减少75.2%;皮卡风骏销量近4万部,同比增加5.5%。

     

    哈弗H7销量3550辆,同比增长175.2%,环比下降19.3%;4月,H1、H8、H9的销量分别为2670台、562台及699台,表现较上月略有下滑。

     

    评论及总结:预计全新H6上市后会带动销量回升。鉴于目前PE较低,公司以H6、H2等主力车型为主的SUV车型市场地位短期难以撼动,因此仍给予公司强烈推荐评级。从长期看,低端SUV竞争日益激烈,WEY品牌定位虽然高于哈弗,但担心两个品牌在开发和设计方面体系不够独立,靠WEY再复制一个哈弗具有挑战。(国元证券(香港))




    长城汽车 4月份销量增速回落,期待新产品后续发力


     

    长城汽车(601633.SH公布2017年4月份产销快报:4月公司汽车产销量分别为81,896台和73,171台,同比增长1.36%、下降8.08%。哈弗SUV销量62,120辆,同比下降7.31%;其中哈弗H2销售16,778辆,同比增长56.64%。哈弗H2销量逆势增长,为盈利增长提供保障:在公司整体销量放缓的情况下,4月份H2销售16778辆,同比增长57%,17年累计销量已同比增长80%,热销度不减。

     

    高端品牌WEY上市,打开未来盈利增长空间:全新的长城SUV高端品牌WEY于今年上海车展如期发布,首款车型VV7共推出6款车型,售价区间为16.78-18.88万元。WEY品牌定位自主高端SUV细分市场,搭载长城自主研发的2.0T发动机,匹配7速双离合变速箱,最大功率为172kW,峰值扭矩为360Nm,轴距2950mm属于大中型SUV。

     

    盈利预测和估值:由于H2销量的异军突起,表现超出市场预期,H6保持在较高的销售基数趋于稳定,全新中高端自主品牌WEY成功上市,市场关注度高。我们预测2017,2018,2019年营业收入分别为1226亿元、1464亿元、1614亿元,净利润为133亿元、168亿元、185亿元,EPS分别为1.46、1.84、2.02,当前公司股价为11.91元,对应2017年、2018年和2019年的PE为8.12倍、6.43倍、5.85倍。综合考虑,我们给予长城汽车10倍PE,目标价为14.60元,调整为“增持”评级。(联讯证券)


    本摘要仅供投资者参考,不构成任何投资建议

    编辑:得得


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