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  • 车企研报|吉利汽车:4月销量淡季高位,领克车超预期大放异彩

    2017-5-8 16:56| 发布者: 文凤汽车|

    5月8日,天风证券公布了有关汽车行业上市公司的企业研报,文凤汽车做了一下摘录:

    吉利汽车:4月销量淡季高位,领克车超预期大放异彩

    吉利汽车(0175.HK)发布3月产销快报,全月合计销售86,727辆,同比增长94%,环比大致持平(-0.3%)。

     

    点评:明星车型销量维持高位,老车型在平淡市场中表现依然合格。分车型来看,3.0时代的明星车型中,博越销售21,263辆,为有史以来单月最高;帝豪GS和帝豪GL环比增长10%和11%,重回9,000辆以上,达到9,119辆和9,073辆;远景SUV售出9,634辆,环比-1%,与前三月大致持平。

     

    2017全年预计销量增长52%,净利润增长63%。吉利借助沃尔沃建立了全球化的研发体系和供应体系,目前已经被市场充分验证并进入快速发展的正向循环。由于实力所向,坚定认为吉利无论在市场冷热都将保持相对强势,更将受益于2H17的车市回暖,2017全年销量有望达到116万辆以上(+52%),归母净利有望达到83亿元(+63%)。

     

    投资建议:中国乘用车市场自主品牌加速崛起,吉利已经成为第一阵营中的领军车企!借助沃尔沃,吉利建立了全球化的研发和供应体系,于2016年推出3.0时代多款明星车型,于2017年上市大获好评的中高端品牌领克,开启超强产品周期,持续提升品牌力。预计17-18年净利润分别增长63%、64%,EPS分别为1.06港元、1.74港元,对应PE为9.7X、5.9X。维持“买入”评级。(天风证券)

     

     

    福田汽车:1Q2017卡车业务发力,商用车龙头体现集中度优势

    福田汽车(600166.SH)发布2017年一季报:实现营收110亿元(+31.9%);归母净利0.9亿元(+17.3%);扣非后亏损1.5亿元(去年同期亏损0.9亿元);EPS0.01元(+18.2%)。

     

    点评:1Q17依托卡车业务提升业绩,商用车产品结构坚定高端化路线。本期营收、净利及投资收益三升

     

    主要受益于:1)整车销量增长驱动营收增长(1Q17汽车销量15万辆,+31.3%,其中,中型货车销量2635辆,+107.5%;轻微型货车销量9.4万辆,+12.7%),同时,产品结构升级、奥铃等高端产品增加,提升整车整体平均单价;

     

    2)管理费用率控制较好,1Q17下降近1pp至7.3%,卡车业务研发投入已过高峰期,逐步开始享受产品销售红利;

     

    3)1Q17投资收益2.8亿元(+165.7%),其中,联营/合营企业贡献1.8亿元(+67.4%);其余为一次性出售金融资产所得。

     

    4)商用车将产品升级进行到底,高端新产品2/3月相继投放市场,有望贡献业绩增量。搭载康明斯4.5L发动机的欧马可中型超级卡车S5于2月在深圳首发;首台欧曼EST超级卡车于3月下线,正式进入量产阶段。

     

    投资建议:公司乘用车业务看好宝沃,BX7随宝沃渠道扩建销量有进一步提升空间,BX51.8T版重点在于三线城市渠道布局形成增量,后续重点上量版本为1.4T版,为未来关注重点;品牌已依靠BX7站稳脚跟,正在发展壮大,为乘用车业务提供业绩高弹性,边际改善明显。商用车方面,福田康明斯发动机放量利润提升明显,福田戴姆勒17年有望实现扭亏。“商乘双升”,预计17-18年EPS为0.30/0.46元,对应PE10/7X,维持“买入”评级,6个月目标价5.68元。(天风证券)

     

     

    东软集团:汽车电子厚积薄发快速增长,医疗大健康全线布局等风来

    东软集团(600718.SH)于4月30日晚发布2017年一季报,公司一季度实现营收12.15亿元,同比降低22.19%,实现归属母公司所有者净利润2777万元,同比增长3.635%,实现基本每股收益0.02元/股。

     

    医疗大健康版图持续扩张,医疗大数据变现有望落地:报告期内,公司与抚顺市人民政府在抚顺签署《大健康战略合作协议》,在医保、医疗、健康管理等重点民生领域进行顶层设计。

     

    汽车电子厚积薄发,成为2017年主要利润增长点:2017年4月25日,公司与太仓阿尔派签订采购和销售协议,包括《基本交易合同书》、《购买基本合同书》、《备忘录》等。根据协议约定,太仓阿尔派根据公司需求,进行车载终端产品的生产,使用东软向其销售的指定车载零部件。

     

    维持“买入”评级:预计公司2017-2019年EPS分别为0.44、0.58、0.66元/股,目标价24.20元/股,对应17年PE55倍,维持“买入”评级。(天风证券)

      

     

    克来机电:汽车电子大浪潮来袭,行业细分龙头起舞

    克莱机电(603960.SH)2017Q1实现营业收入5377.13万元,同比增长149.45%;归母净利润1247.85万元,同比增长151.24%。公司先后与联合电子、德国博世、联创电子、海拉电子、延锋江森等多家大型汽车零部件企业建立了密切合作。

      

    公司在手订单金额逐年上升,2016年底在手订单2.9亿元,今年一季度新签1亿元,有望今年交付,增厚公司业绩。

     

    盈利预测:预计公司2017-2019年实现归属母公司净利润分别为0.70亿元、:1.18亿元、1.62亿元,EPS分别为0.88元、1.48元、2.02元。(天风证券)

     

    本摘要仅供投资者参考,不构成任何投资建议

    编辑:得得

      

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