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  • 车企研报|长安汽车:新车型助力,业绩存在提升空间

    2017-4-27 16:31| 发布者: 文凤汽车|

    4.27日,各机构陆续发布了汽车行业某些上市公司的企业研报,文凤汽车做了以下摘录:


    长安汽车:新车型助力,业绩存在提升空间

    合资车型产销下滑拖累Q1表现:426日长安汽车(000625.SZ)发布2017年一季报,期间内公司实现营收176.67亿元,同比下降8.64%,归母净利为24.01亿元,同比下降10.16%


     一季度国内乘用车累计销量同比下降近1%,在市场表现整体低迷的情况下,公司自主品牌主力车型保持增长态势,其中去年上市的CS15和新近推出CX70T版本的CX70系列成为增长核心动力,CX70三月份销量突破1.5万辆。此外CS75市场表现依然坚挺,一季度销售7万辆,同比增长近6%


    估值合理+蓝筹优势,维持“买入”评级随着自主品牌CS15CS95等车型销量增长的逐渐启动以及后续自主、合资品牌新车型的推出,公司业绩预计将有回暖表现,由此认为公司在2017年全年仍有望实现业绩同比增长。长安汽车作为整车蓝筹股目前估值区间较为合理,预计公司2017-2019年归母净利分别为108.53亿、115.24亿、123.52亿元,对应EPS分别为2.26元、2.40元、2.57元,维持“买入”评级。(华泰证券)

     

     富临精工:发动机精密零部件高增长,新能源汽车业务成为全新增长极

     富临精工(300432.SZ2016年实现营收11.72亿元,同比增长36.33%;归属于上市公司股东的净利润2.29亿元,同比增长31.73%;归属于上市公司股东的扣非净利润2.26亿元,同比增长35.67%;基本每股收益0.64元,每10股派3元。

     

    投资要点:业绩保持快速增长,17Q1利润位于预告上限:受益于整体车市的繁荣、产能的持续释放以及新配套项目的量产,公司16年业绩表现靓丽,营收和利润增速均在30%以上,其中Q4单季度实现营收3.6亿元,归母净利润6789.6万元,同比增速均达到近50%17Q1,公司利润增速位于之前预告的上限。


    预计17年受益于产能的进一步释放、新量产项目带来的增量以及主要客户采购金额的大幅提升,公司传统发动机精密零部件板块将继续保持较快的增速。升华科技顺利完成16年业绩承诺,17Q1对沃特玛销售额同比增长明显公司于1612月完成了国内领先的动力电池正极材料供应商升华科技的收购,升华科技的业绩承诺为16-18年实现归母扣非净利润1.52亿元、2.0亿元和2.61亿元。

     

    看好沃特玛通过深度布局运营端来与电池销售形成协同的商业模式,沃特玛17年以来频频签下大单也体现了该种模式的优越性,为升华科技的业绩提供了有力的保障:17Q1升华科技对沃特玛的销售额已经达到1.88亿元,与16H1其对沃特玛1.94亿元的销售额基本相当,实现了同比的大幅增长。此外中航锂电、南都电源以及其它潜在客户也将为升华的业绩增长提供助力。虽然补贴的大幅退坡以及磷酸铁锂正极材料的降价对于升华的盈利将造成一些不利的影响,但认为通过以量补价以及规模优势带来的成本的降低,升华科技业绩依然将获得较好的增长。(国联证券)

     

     

    天奇股份:自动化装备稳步增长,汽车拆解静待拐点

    天奇股份(002009.SZ)发布2017年一季报,公司实现营业收入4.20亿元,同比增长3.46%,实现归属于上市公司股东净利润2750万元,同比增长33.55%,基本每股收益0.07元。

     

    投资要点:自动化物流装备龙头,受益自主品牌崛起:公司是国内汽车自动化物流装备龙头企业,受益自主品牌崛起,16年自动化输送业务同比增长35%

     

    汽车拆解拐点将至,公司全产业链布局:公司是国内唯一一家汽车拆解全产业链布局的上市企业,从拆解机械、拆解企业到流通环节,公司均深入布局。认为目前制约汽车拆解行业发展的最大阻碍是2001年起执行的307号文,规定报废汽车的五大总成只能作为废钢出售,严重制约行业发展。

     

    2016919日,国务院发布《国务院关于修改〈报废汽车回收管理办法〉的决定(征求意见稿)》,建议允许报废汽车“五大总成”交售给再制造企业。根据行业调研,正式版本有望在今年出台。发达国家可用零件再制造利用率35%左右,我国仅5%-10%,汽车零部件再制造创造的价值是废金属价值的3-5倍,现阶段汽车拆解企业主要盈利模式为卖废铁,单车实际价值仅为2000元左右,认为随着五大总成放开,单车价值有望大幅提升,汽车拆解行业有望迎来拐点。

     

    公司1997年就开始进入风电行业,在球墨铸铁件生产技术特别是超大型铸铁件和厚大断面球铁件生产技术上一直处于国内领先地位,达到国际先进水平,公司客户包括GE等国际巨头,认为随着17年风电设备需求大增,公司风电业务将迎来高速增长。(国联证券)

     

     

     长信科技 : 深化汽车电子产业链整合,业绩高增长

    近期,长信科技(300088.SZ)发布2016年年报、利润分配方案、2017年一季度业绩预告:

     

    12016年实现营收85.42亿元,同比增长114.24%;归属于上市公司股东的净利润3.47亿元,同比增长46.01%;扣非净利润3.10亿元,同比增长53.28%;基本每股收益为0.30元,扣非每股收益为0.27元;

     

    2)拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税);32017年第一季度,归属于上市公司净利润预计为9242.31万元~10562.64万元,同比增长110~140%。业绩符合预期,营收增长114.24%,净利润增长46.01%:业绩符合预期。

     

    报告期内驱动公司业绩大幅增长的主要因素有:

     

    1)德普特电子继续保持快速增长,到今年下半年产能从最初的4kk逐步提升至12kk,产销两旺,订单充足;

     

    2)德普特科技盖板项目进展顺利,2.5D盖板产能提升到1kk,产品良率也大幅提高,后续随着产能进一步释放,预计很快为公司贡献利润;

     

    3)触控SENSOR,逐步转以车载、工控、医疗仪器产品为主,订单相对稳定;

     

    4ITO导电玻璃,技术升级改造成功,生产效率大幅提升,产品单位成本降低;

     

    5)减薄业务,国际大客户订单开发效果逐步显现。认为,公司现有主业未来两年预计保持稳定增长。

     

    认为,根据标的资产比克动力的收购对价及业绩承诺,对应的估值低于13倍,估值水平较低。另外,随着骗补审查的落定,新国补政策的出台,新能源汽车产业政策逐渐趋稳,推广目录的公布回归常态化,新能源汽车产销量有望迎来确定性增长。而新的国补政策以及动力电池行业相关标准,对能量密度的要求越来越高。鉴于三元锂电池在能量密度方面的优势,有望迎来爆发性增长。比克动力是业内领先的动力锂电池企业,专注于三元锂电池的研发制造,必将受益。(民生证券)

     

    一汽富维:一季报业绩翻倍,车灯业务弹性十足

     

    一汽富维(600742.SH)发布一季报,2017年第一季度实现营收30.01亿元,同比增长11.7%;:归属于上市公司股东净利润约为1.5亿元,同比增长102%,每股收益为0.35元,符合预期。

     

    推荐逻辑:1)海拉车灯进入高速增长收益期,已经实现盈利,未来成长空间巨大。

     

    2)下游整车厂处于新产品密集投放期,一汽大众销量显著高于行业平均水平。车灯业务进入收益期,业绩弹性大幅增加。

     

    盈利预测与投资建议:预计公司2017~2019EPS分别为1.52元、1.81元和2.02元,对应PE分别为12倍、10倍和9倍。结合公司下游客户的成长性及行业估值水平,给予公司15PE,对应目标价为22.80元,维持“买入”评级。(西南证券)


    本摘要仅供投资者参考,不构成投资建议

    编辑 :得得

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    引用 3837ps57 2017-4-28 10:43
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