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  • 车企研报|汇川技术:工控王者今年超预期增长,全面打造新能源汽车和智能制造龙头企业

    2017-4-20 16:56| 发布者: 文凤汽车|

    4月20日,东吴证券发布了关于上市公司“汇川技术”的企业研报,中信建投发布了“南山铝业”的企业研报,文凤汽车摘录了以下内容:

    汇川技术:工控王者今年超预期增长,全面打造新能源汽车和智能制造龙头企业

    华为-艾默生基因的创始团队,研发+产品+营销完美融合,围绕“一轴一网一生态”,打造智能制造和新能源汽车龙头企业。

    汇川技术(300124.SZ)2003年创立,创始团队中至少有10位共同供职过华为电气和艾默生,技术和销售一流,当属最强的创始团队,核心团队持股,目前持股共40%以上,2010年9月上市,IPO募资19.4亿,上市6年多做了三次股权激励,让员工共享公司成长。


    2016年公司收入36.60亿,10年内复合增长高达41.7%,净利润9.32亿,过去10年复合增速39.1%,远超同行。

    通用变频2016年收入6.1亿,同比增长近40%,今年延续,未来有望到20亿以上。通用伺服去年3.2亿,一推出就连续增长超过50%,今年势头更猛,未来做到10亿以上。PLC去年也接近1亿,未来将保持40%增长。

    新能源乘用车方面公司重金投入,已建立300多人的研发团队,跟和奥迪、宝马供应商BRUSA合作打造全新的新能源乘用车平台,参照国际一流水准的年产10万台动力总成线年中建成,国内和比亚迪、东风、奇瑞、东南、江铃、北汽等多家车企合作,国际跟大众、奥迪等都有接触,未来有望进入外资一线品牌供应体系,公司在乘用车领域高举高打,对标博世,未来发展空间极大。

    汇川2015年收购了江苏经纬轨道,技术来自斯柯达,研发实力行业一流,去年顺利通过了自主化城轨牵引系统载客前评审,是国内除南车外唯一一家具备自主知识产权和应用案例的民营企业,先后中标提供苏州2号线、2号延伸、3号线、3号线4条地铁线的轨交牵引系统。未来深圳地铁规划线路极多,公司正积极参与投标,今年有希望实现突破。

    盈利预测和估值:预计2017-2019年归属上市公司股东净利润为12.1亿、15.8亿、20.4亿元,EPS分别为0.73/0.95/1.23元,同比增长30/31/30%,考虑到公司新能源汽车电控的龙头地位、同时在乘用车领域的大力布局,考虑到工控自动化今年的强势复苏和公司工控领域的龙头对位,在机器人领域的大力布局,给与2017年38倍PE,目标价28元,维持买入评级,中期来看坚信公司具备千亿市值的潜力。(东吴证券)

    南山铝业:汽车板与铝价共振,业绩腾飞在即


    南山铝业(600219.SH)披露2016年年度报告:年报称公司2016年实现营收132.28亿,同比下降3.98%;实现归母净利13.13亿元,同比增长28.94%,略高于业绩预告的预期;实现EPS0.14元,同比增长27.27%。

    简评:收购怡力电业降低成生产成本,产品销量回暖助力净利提升。2016年公司归母净利同比增长28.94%,主要源于:

    1)通过完成收购怡力电业资产包,成本降幅明显,全年生产成本大幅下降8.55%至102.31亿元,铝制品毛利率同比增加3.79%;

    2)产品销量回暖,合金锭、冷轧卷、铝箔、热轧卷、电解铝和氧化铝粉的销量分别实现了同比增长11.69%、9.36%、6.48%、3.53%、1.86%和0.34%,仅铝型材回落3.74%。

    在环保减产、淘汰落后和严控新增的电解铝供给侧改革推进下,铝价景气度有望持续上升,公司通过收购怡力电业使电解铝产能扩充至81.6万吨,铝价每上涨5%,净利润或将增3.6亿元,EPS提升0.04元,业绩对铝价弹性较大。

    投资建议:预计,公司2017/2018年净利润达18.5/36.1亿元:对应EPS0.20/0.39元,认为,在汽车板业务放量和电解铝供给侧改革作用下,业绩将迎来高速增长,维持“买入”评级。(中信建投)

    编辑:得得
    本摘要仅供投资者参考,不构成投资建议

      

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